Cadangan Devisa Turun, Rupiah Melemah, 'Tabungan' Negara Ikut Tergerus

Kepala Ekonom Permata Bank, Josua Pardede, menilai level Rp18.500 per dolar AS menjadi batas psikologis yang perlu diwaspadai pasar.

Menurutnya, jika level tersebut tercapai, kebutuhan intervensi Bank Indonesia akan meningkat dan dapat mempercepat penurunan cadangan devisa.

“Dalam kondisi tersebut, tekanan psikologis pasar bisa meningkat, kebutuhan intervensi BI bisa lebih besar, dan cadangan devisa berpotensi turun lebih cepat,” kata Josua.

Ia menambahkan, risiko pelemahan rupiah masih cukup besar dalam jangka pendek, dipengaruhi faktor global seperti ketegangan geopolitik, harga minyak yang tinggi, serta kuatnya imbal hasil aset di Amerika Serikat yang menarik arus modal keluar dari negara berkembang.

Dari sisi domestik, pasar juga mencermati defisit fiskal, kualitas belanja pemerintah, konsistensi kebijakan ekonomi, serta arus keluar modal asing dari pasar saham dan obligasi.

Josua memperkirakan rupiah pada semester II-2026 akan bergerak di kisaran Rp17.900 hingga Rp18.200 per dolar AS.

Dalam skenario tersebut, cadangan devisa diperkirakan masih berada di rentang US$140 miliar hingga US$145 miliar.

Namun, jika tekanan meningkat, rupiah berpotensi melemah hingga Rp18.300–Rp18.500 per dolar AS, dengan cadangan devisa turun ke kisaran US$135 miliar hingga US$140 miliar akibat meningkatnya intervensi di pasar valas.

Optimisme Masih Ada

Di sisi lain, Ekonom Bank Tabungan Negara (BTN), Myrdal Gunarto, melihat prospek yang lebih stabil.

Ia menilai cadangan devisa masih dapat bertahan di sekitar US$143 miliar hingga akhir tahun, ditopang oleh masuknya arus modal asing dan kuatnya neraca perdagangan.

“Ini akan menahan posisi cadangan devisa, terutama dari sisi pasokan valas. Trade surplus juga kelihatannya masih akan terus terjaga,” ujar Myrdal.

Ia bahkan memperkirakan rupiah dapat ditutup di level Rp17.602 per dolar AS pada akhir 2026, meski dalam jangka pendek masih menghadapi tekanan di area psikologis Rp18.300 per dolar AS.

Menurutnya, jika level tersebut ditembus, pelemahan lanjutan menuju Rp18.500 hingga Rp18.700 per dolar AS bisa terjadi.

Stabilitas Eksternal Jadi Kunci

Di tengah dinamika tersebut, pelaku pasar menilai Bank Indonesia perlu tetap aktif menjaga stabilitas nilai tukar agar kepercayaan investor terhadap aset keuangan domestik tetap terjaga.

Pergerakan rupiah pada paruh kedua 2026 akan menjadi faktor penting yang menentukan seberapa kuat cadangan devisa Indonesia bertahan menghadapi tekanan global yang masih tinggi.(*)

Artikel ini telah tayang di Kontan.co.id dengan judul "Cadangan Devisa RI Terus Menyusut, Rupiah Jadi Ancaman Utama",